为什么越跌越补仓反而越亏？散户被“沉没成本陷阱”操控的三个心理瞬间
其实这种情况并不少见。根据投资行为研究数据显示，超过60%的散户在币价下跌时会选择加仓，其中近一半的人最终亏损幅度明显扩大。这种“越跌越买”的行为，看似是在摊薄成本，实际上却是我们大脑认知偏差与本能反应共同制造的陷阱。
一、沉没成本效应：大脑拒绝承认错误的本能
我们来分析一下这位朋友的心理变化：当他最初以2600元买入币种后，下跌到2200元时，他想：“已经亏了15%，继续补仓可以降低成本”；当再次跌到1800元时，他又觉得：“已经投入了10万U，现在放弃太可惜了。”
这种心理现象在行为经济学中被称为“沉没成本谬误”，即人们因为已经投入的时间、金钱或精力，而持续追加投入，即便理性告诉我们前景并不乐观。
从进化心理学角度来看，这种行为来源于原始人类的“猎物追逐效应”：远古时期的人类追赶猎物时，即使体力耗尽，也会因为“已经追了这么久”而不愿放弃。这种坚持曾帮助我们祖先在资源匮乏的环境中生存下来。
现代科学研究发现，当人们面对沉没成本时，大脑中负责疼痛感知的岛叶皮层会被激活，仿佛承认亏损会带来真实的生理痛苦。因此，我们倾向于通过“继续补仓”来缓解这种不适感。
二、损失厌恶心理：越跌越恐惧，越恐惧越补仓
补仓背后还隐藏着人类对损失的天然恐惧。诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼提出的前景理论指出，人们对损失的敏感程度远高于对获得收益的敏感程度，大约是收益的2到3倍。
当我们看到账户亏损时，大脑中的杏仁核（恐惧中枢）会迅速启动“战斗或逃跑”反应。相较于止损离场，“继续补仓”似乎是一种主动应对，暂时缓解恐惧感——就像溺水的人拼命抓住浮木，即便可能无法获救，也会本能地抓住一切机会。
这种行为在神经机制上体现为“负面强化”：每次补仓后币价短暂反弹，会让大脑分泌少量多巴胺，形成“补仓有效”的错觉；但币价继续下跌带来的痛苦，又被沉没成本进一步放大，最终形成“补仓—短暂反弹—再补仓—深度套牢”的恶性循环。
金融机构的调研显示，频繁补仓的投资者，最终的持仓成本往往比首次买入价格高出20%至40%，实际亏损幅度也远远超过首次及时止损的情况。
三、均值回归幻觉：大脑对“回到正常”的执念
很多补仓者坚信“币价总会涨回来”，这种信念源自大脑对“均值回归”的本能依赖。
从认知心理学来看，人类视觉系统存在“完形倾向”，即倾向于将不完整或扭曲的信息自动修正为更规则的状态。这种认知习惯转移到投资领域，表现为人们默认短期波动是“异常的”，币价迟早会回到历史平均水平，也就是“赌徒谬误”：认为连续的不利状况之后一定会迎来好运。
然而市场的真相却是：在下跌趋势中补仓，实际上是在用过去的成本对抗未来的概率。当币种基本面恶化或者行业周期下行时，越跌越补仓就等于不断给错误的决策追加投资。
行为金融学研究表明，在持续下跌的行情中，投资者受情绪干扰，决策准确率会降低30%以上，理性分析能力也会被持续的亏损压力抑制，从而陷入情绪化决策的恶性循环。
四、如何破解“补仓陷阱”？
想要跳出这种越跌越补仓的陷阱，我们需要建立反本能的决策框架：
1、明确区分“好成本”和“坏成本”
补仓前必须确认，币种是因为被市场情绪错杀，而非基本面真正恶化。你可以从三个维度进行验证：
基本面分析：核心竞争力是否稳固？是否存在大量解锁抛压？
技术面分析：趋势支撑是否有效？是否出现指标背离？
情绪隔离法：假设将其视为新纳入关注的币种，当前状态是否符合你的买入标准？
2、设定“反本能”的补仓规则
我们的大脑更擅长执行预设的规则，而不是临场决策。因此，提前制定纪律，比如：
每次补仓间隔至少N个交易日，避免情绪化连续加仓；
补仓资金不超过首次仓位的一半，严格控制总风险敞口；
只有符合预设买入策略的币种才进行补仓。
3、用“零基思维”切断沉没成本
每天看盘前问自己：“如果我现在空仓，我还会买入这只币吗？”这种“零基思维”能帮助我们摆脱对过去投入的执念，更关注当下的价值判断。神经科学实验表明，采用这种方法的投资者，情绪脑的活跃程度降低25%，理性分析能力显著提升。
五、投资是一场反本能的修行
这位投资朋友的经历揭示了一个深刻的道理：越跌越补仓的本质，是我们的大脑用原始的生存本能去应对现代金融市场——害怕失去已经投入的成本，误将坚持视为正确，用补仓暂时缓解恐惧，却忽视了长期风险。
真正的突破点，在于建立“系统高于本能”的认知：
接受沉没成本，但不让它主导决策；
理解损失厌恶，用预设规则抵御情绪波动；
看破均值回归的幻觉，只在价值明确时行动。
下次面对下跌时，不妨暂停片刻，做一次认知重启：忘记过去的成本，专注于当下的价值判断。如果你的答案不再是“必须补仓”，而是“需要止损”或“等待确认”，那么恭喜你，你的理性决策已经开始占据主导地位。
投资进阶的关键，不是战胜市场，而是学会与自己的本能和解，让理性的系统取代情绪的冲动。
共勉！
